宏观经济形势研判与政策展望

课程大纲

一言穷理：2024年经济回顾与总结

一、全球经济回顾

1. 增速约3.2%，表现超预期
2. 经济分化明显：美欧日、金砖国家、发展经济体
3. WTO被边缘化
4. 全球供应链和价值链：从链式结构转向集团化结构
5. 经济风险的非经济化

二、中国经济运行总结

经济运行总体平稳、稳中有进
GDP增速目标即将顺利完成，CPI依然低位震荡
最大拖累：房地产、内需、地方化债
中国经济整体评估：波动大、预期差大
外强内弱、供强需弱，增速N型走势
内生动能疲软，内需和信心不足
前三季度政策落地慢且力度克制
地方政府动能不足
海外变数大（美联储降息、地缘政治）

洞悉变局：2025全球经济展望与风险评估

一、2025年全球增速预测：共识的低增长

联合国贸发组织（UNCTAD）：2.7%
经合组织（OECD）：3.3%
国际货币基金组织（IMF）：3.2%
高盛：2.7%
美国乐观、欧元区偏悲观、其他经济体介于两者之间

二、新常态及影响：低增长、高通胀、高债务、高利率

1. 贸易壁垒
2. 地缘政策
3. 债务

三、全球经济增长路径：财政扩张

1. 美国最强：人工智能预期+财政大幅扩张（赤字6%+）+股市资产管理效应
2. 印度等发展中国家较高：人口红利+基础建设
3. 德国等欧洲最弱：利率偏高+财政扩张受限+俄乌战争
4. 2025年总体路径：加杠杆发债刺激经济
5. 隐患：长期债务危机爆发

四、最大不确定性：美国经济能否软着陆

1. 人工智能带动劳动生产率大幅度提升？
2. 减税以及放松监管大幅度刺激经济？
3. 相对宽松的财政刺激给经济带来持续动力？
4. 降息能否对地产等对利率敏感部门开启新一轮扩张周期？
5. 工人工资增速能否较高促使服务业消费保持相对粘性？

五、经济大雷：贸易摩擦

1. 贸易摩擦压制风险偏好带动资产回落
2. 高利率对经济的压制
3. 日本加息导致全球流动性超预期收紧

六、全球面临的宏观风险

1. 俄乌冲突不能结束，中东战争持续，其他地缘矛盾加剧
2. 全球经济进一步下滑，制造业陷入深度衰退
3. 全球贸易博弈加剧传递到经济以及资产价格领域
4. 全球资产价格大幅下跌
5. 中国房地产继续下滑，引发宏观压力放大
6. 欧洲经济加速衰退
7. 美国经济软着陆证伪尤其是AI叙事
8. 全球通胀再次加速向上与主权债务风险

主动进发：2025年中国经济形势与政策把脉

一、逆风中的舵手：中国经济面临的挑战

1. 问题认识变化对比：不再稳中向好
（1）7月ZZJ会议会议
（2）12月经济工作会议
外部最大挑战：特朗普2.0
（1）技术出口限制：安全领域
（2）贸易关系调整：PNTR（最惠国待遇）取消风险
（3）关税增加：对等关税
（4）经济脱钩

三、内需引擎的重启：稳增长战略与消费需求的激活

1. 决策导向
（1）逆周期：以时间换战略调整
（2）以我为主，主动应变
（3）保障足够力度，放大政策效应
2. 目标：稳增长、稳就业、稳收入、稳物价
3. 根本立足点：扩大内需，加快内循环
4. 重点抓手：惠民生与促消费

三、政策组合拳的出击：财政与货币政策的协同发力

1. 总体政策导向：以进促稳、先立后破、协同配合
2. 宏观调控：前瞻性、针对性、有效性
3. 政策组合：更加积极+适度宽松

四、财政政策细解：思维打开，更加积极

1. 思维转变：从在化债中发展转化为在发展中化债
2. 提高财政赤字率：3.5%-4%（释放5万亿空间）
3. 具体力度预测：超长期特别国债 1.5-2万亿+专项债4.5万亿
4. 财税改革：先易后难
5. 激发地方财政活力的三驾马车发力：化债、转移支付、财税改革
6. 效果检验：会不会花，怎么花

五、货币政策细解：适度宽松，今非昔比

1. 思维转变：从供给约束转为需求约束
2. 抓手：货币政策工具总量和结构双重功能
3. 具体力度预测：降准150BP+、降息50B+P
4. 影响：房贷利率和存贷利率下降、企业实际融资成本降低

六、重点任务拆解

（一）扩：消费——如何大力提振消费？

1. 扩内需放在年度任务的第一位，提振消费放在首位
2. 以旧换新加力扩围：从家电、汽车扩围到消费电子等商品消费
3. 消费券支持服务消费，消费补贴领域从商品消费扩大到服务消费
5. 首发经济、冰雪经济、银发经济、情绪经济

（二）创：科技革命的先锋——人工智能与新质生产力的崛起

1. 最大共识：以举国体制助力科技创新和产业升级
2. 新质生产力与战略性新兴产业培育
3. 新动能和新空间：人工智能+行动

（三）改：向改革要增量——制度性改革与结构性平衡

七、2025年经济面临的挑战

适合对象

党政机关处级以上干部、企业中高管理层

课程定位与主要问题

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核心收益

规则边界更清楚：风险合规场景中的关键风险点、触发信号和处置优先级
风险识别更可见：风险识别、规范判断、沟通提醒和处置跟进的操作要点
处置动作更具体：场景复盘明确风险信号、处置流程和协同边界
留痕复盘有依据：用于日常检查、沟通留痕和后续跟进的操作清单

课程背景与交付信息

规则要求进入业务现场后，需要同时看风险信号、证据留痕和处置边界。课程从一言穷理：2024年经济回顾与总结切入，继续梳理2025全球经济展望与风险评估和后续协同动作。

课程时间

1天，6小时

授课方式

讲演结合、案例研讨、互动研讨

课程内容重点

01一言穷理：2024年经济回顾与总结

02洞悉变局：2025全球经济展望与风险评估

03全球经济回顾

04增速约3.2%，表现超预期

05经济分化明显：美欧日、金砖国家、发展经济体

讲师介绍

宋逸之

宏观经济分析与企业战略规划专家

经济学博士后，工学博士，深耕宏观经济与战略规划20余年。擅长将宏观形势、国家政策与企业微观战略结合，提供国企改革、商业模式创新及投融资决策支持。累计授课咨询1000余场，服务多家央企及金融机构。本课程与其宏观经济形势研判方向相关

金融银行建筑工程物流供应链政府国企电力能源通信

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课程差异说明

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课程常见问题

学习这门课可以获得什么收益？

识别风险合规场景中的关键风险点、触发信号和处置优先级；掌握风险识别、规范判断、沟通提醒和处置跟进的操作要点。

课程采用什么授课方式？

课程主要采用讲演结合＋案例研讨＋互动研讨，强调理解、讨论、工具练习和业务场景应用

企业可以基于这门课做定制吗？

可以。正式交付时可结合企业行业、岗位对象、当前问题和培训时长，对案例、练习和重点模块做适配