破局与增长：十五五时期地方国企投融资创新与资本运作

课程大纲

谋篇布局——十五五时期地方国企战略破局与功能重塑

1.1 政策坐标系：从"十四五"到"十五五"的核心转向

1. 政策解码：2025年政府工作报告与国资委地方国企改革会议核心信号
（1）国有资本"三个集中"的落地路径
（2）国有企业履行战略使命评价制度（从"经营中心"到"国家战略载体"）
（3）融资平台加速剥离与市场化转型时间表
2. 困局诊断：地方国企当前面临的"三大结构性矛盾"
（1）债务风险与融资功能的矛盾（化债与发展的平衡）
（2）传统基建与产业组织的矛盾（从基建投资到产业投资）
（3）行政指令与市场效率的矛盾（考核机制改革）

1.2 功能重塑：城市运营商与产业组织者的双轮定位

1. 角色转型：从"融资平台"到"城市运营商"的四大能力构建
（1）片区综合开发能力（产城融合3.0模式）
（2）产业投资与招商运营能力（"房东+股东"模式）
（3）公共服务数字化运营能力（智慧市政、数据资产入表）
（4）资本运作与价值管理能力（市值管理、REITs平台）
2. 战略
工具：地方国企"十五五"战略要点
（1）主业边界划定与"非主业退出"操作清单
（2）战略性重组与专业化整合路径设计（地方国企重组案例）

1.3 案例深潜：标杆企业转型路径复盘

研讨：本单位在"十五五"规划中的功能定位调整方向

钱从哪里来——投融资创新模式与政策资金争取

2.1 债务融资创新：从传统信贷到结构化融资

1. 专项债新政实操（2025年最新政策）
（1）资本金适用范围扩大与"债贷组合"操作要点
（2）专项债用于收购存量闲置土地与商品房做保障房（政策窗口期）
（3）新质生产力领域（AI算力中心、5G融合应用设施）项目包装技巧
（4）"三个一制度"与"四通过"要求（项目入库通过率提升策略）
2. 政策性金融工具全图谱
（1）政策性开发性金融工具（资本金专项债）申报要点
（2）超长期特别国债争取策略（"两重"项目谋划包装）
（3）政策性银行"投贷结合"模式（国开行、农发行项目贷款创新）

2.2 股权融资创新：从单一股东到生态化资本

1. 股权融资工具箱
（1）引入战略投资者（产业资本vs财务资本选择标准）
（2）员工持股与股权激励（科技型企业股权期权操作）
（3）国有资本运营公司"资金池"构建（打造"第二财政"）
2. 混合所有制改革2.0（分层分类推进）
（1）商业一类企业"混资本+改机制"深度操作
（2）公益类企业"混改"边界与特许经营模式
（3）避免"一混就灵"误区：混改后公司治理与管控模式设计

2.3 存量资产盘活：从重资产到轻资本

1. REITs与资产证券化
（1）公募REITs扩募策略与地方国企平台搭建（Pre-REITs培育）
（2）收费收益权ABS（停车场、供水供热、高速通行费）
（3）数据中心、物流仓储等新型基础设施REITs试点
2. TOT与ROT模式实务
（1）存量资产经营权转让（水务、环卫、管廊）
（2）闲置土地与房产活化（工业用地转型、老旧厂房改造文创园）
（3）"资产整理+产业导入"价值提升模式（资产估值与交易结构）

价值创造——资本运作与并购重组实务

3.1 并购重组：快速实现布局优化的战略手段

1. 并购策略与标的筛选
（1）产业链"补链强链"并购（向上游资源端、下游应用端延伸）
（2）上市公司并购（借壳上市、买壳上市、分拆上市路径）
（3）困境资产收购（破产重整投资人与共益债投资）
2. 并购交易结构设计
（1）现金收购vs发行股份购买资产
（2）业绩对赌与估值调整机制（防范商誉减值风险）
（3）并购融资安排（并购贷款、并购基金、过桥资金）

3.2 上市公司资本运作与市值管理

1. 上市平台打造路径
（1）IPO直接上市（主板、科创板、北交所选择策略）
（2）重组上市（吸收合并、资产置换操作要点）
（3）分拆上市（培育专精特新"小巨人"独立上市）
2. 市值管理合规操作
（1）价值创造（内生增长+外延并购）与价值传播（IR管理）
（2）股份回购与增持（稳定股价与股权激励）
（3）ESG评级提升与绿色融资（转型金融债券）

3.3 产业基金与投行化运作

1. 产业基金全流程管理
（1）政府引导基金与国企产业基金差异化定位
（2）"基金+基地"模式（以投促产、以投代引）
（3）基金退出路径设计（IPO、股权转让、S基金交易）
2. 投行化思维培养
（1）从"管资产"到"管资本"的决策机制转变
（2）投资评审与风控体系（建立"红黄绿灯"风险监管）
（3）容错机制与跟投机制（激发投资团队活力）

工作坊——本单位投融资创新与资本运作方案设计

4.1 分组研讨

议题B：围绕区域主导产业，设计1个"基金+招商"产融结合方案
议题C：针对当前债务结构，设计债务优化与融资接续方案

4.2 分享与点评

适合对象

地方国企董事长、总经理、副总经理、总会计师、投资/战略/财务部门负责人等中高层管理者

课程定位与主要问题

经营分析、财务管理或风险合规能力提升需要的不只是方法介绍，还要处理现场动作不稳定的问题

核心收益

先确认风险信号、证据要求和处置边界，让训练目标更具体
谋篇布局——十五五时期地方国企战略…和钱从哪里来——投融资创新模式与政策…会被串成一组可练习的风险处置
分析动作更具体：核查记录、沟通提醒和流程跟进检查方法是否适合团队日常任务

查看更多收益收起更多收益

复盘跟进有依据：价值创造——资本运作与并购重组实务相关的试点清单、检查点和下一次复盘安排

课程背景与交付信息

当前，我国正处在十五五规划发令起步的关键节点，高质量发展成为首要任务。地方国有企业作为区域经济发展的顶梁柱和稳定器，肩负着服务国家战略、推动产业升级和保障民生福祉的重任

然而，面对政府债务管理趋严、传统增长模式难以为继、新兴产业竞争加剧等多重挑战，许多地方国企正经历着深刻的转型阵痛：传统融资渠道收窄，存量资产效能待释放，新兴产业不敢投、不会投，资本运作能力不足等深层次矛盾日益凸显。新周期下，简单依赖政府信用和土地财政的城投思维已不可持续，从管资产向活资本的跃迁，成为决定地方国企未来生存空间与发展质量的核心命题

课程以破局与增长为主题，秉持战略引领、实操为本的原则，共同探索一条以战略定方向、以创新破融资困局、以资本运作活存量拓增量、以严密风控护航行稳致远的清晰路径，激发管理者以前瞻视野重新审视自身资源与能力，在服务区域发展中重塑竞争优势，最终实现国有资本的价值提升与国有企业的基业长青

课程时间

1天，6小时

授课方式

理论讲解、案例分析、互动讨论、模式解析

课程内容重点

01谋篇布局——十五五时期地方国企战略破局与功能重塑

02钱从哪里来——投融资创新模式与政策资金争取

03价值创造——资本运作与并购重组实务

04工作坊——本单位投融资创新与资本运作方案设计

讲师介绍

李志平

产业规划与区域经济发展专家

上海经邑数智产业研究院执行院长，同济大学博士。专注产业规划、宏观经济与国企改革，服务百余政府与企业。拥有二十余年实战经验，主导百亿级城市更新项目，提供从顶层设计到落地运营的全方位咨询服务。可结合国企战略与改革方向补充授课视角，聚焦国企改革、平台公司转型

政府国企房地产通信金融银行电力能源

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课程差异说明

本课程页面围绕《破局与增长：十五五时期地方国企投融资创新与资本运作》重点呈现课程定位、适合对象、核心收益和 4 个主要模块，便于快速判断培训匹配度

课程常见问题

这门课适合哪些学员参加？

地方国企董事长、总经理、副总经理、总会计师、投资/战略/财务部门负责人等中高层管理者。

学习这门课可以获得什么收益？

先确认风险信号、证据要求和处置边界，让训练目标更具体；谋篇布局——十五五时期地方国企战略…和钱从哪里来——投融资创新模式与政策…会被串成一组可练习的风险处置。

课程通常安排多长时间？

课程通常可按1天，6小时安排，具体节奏会结合企业培训目标、学员基础和现场安排确认

课程采用什么授课方式？

课程主要采用理论讲解+案例分析+互动讨论+模式解析，强调理解、讨论、工具练习和业务场景应用

企业可以基于这门课做定制吗？

可以。正式交付时可结合企业行业、岗位对象、当前问题和培训时长，对案例、练习和重点模块做适配