股权估值建模实务｜企业内训课程

课程大纲

估值理论体系及应用

内容重点

一、公司与股票估值简介

1. 为什么要估值：贵州茅台估值案例解析（PE估值法实操）
2. 估值重要概念辨析，价值与价格、市场与账面价值、可持续与清算价值
3. 足球图分析法的实务应用

估值模型与估值计算——相对估值法

一、相对估值法估值模型概述

1. 绝对估值法与相对估值法的各自应用
2：如何选择正确的可比公司

二、相对估值法：市盈率（P/E）估值模型

1. 市盈率（P/E）估值法概念
2. 市盈率估值法在Pre-IPO私募股权投资中的具体应用
3. 静态、动态、TTM三种市盈率的具体应用
4. 低市盈率、价值投资与低估值陷阱
5. 市盈率估值实操——历史估值比较法
6. 市盈率估值实操——识别不能使用市盈率估值的三种情况
7. 市盈率估值实操——市场整体市盈率估值法
部分讲义内容展示

三、相对估值法：收益率增长比（PEG）估值模型

1. 市盈率增长比（PEG）估值法概念
2. PEG中市盈率与增长率之间的线性与非线性关系
3. PEG与格雷厄姆成长股估值公式

四、相对估值法：市净率（P/B）估值模型

1. 市净率（P/B）估值法概念
2. 市净率与市盈率估值法各自应用
3：市净率与价值投资，为什么有些公司市净率小于1？背后的底层逻辑
4. 市净率与净资产收益率（ROE）、ROE三因素拆解
5. 市净率估值实操——历史估值比较法
6. 市净率估值实操——市场整体市净率估值法
梳理四、相对估值法的指标口径、风险信号和合规要求

估值模型与估值计算——绝对估值法

一、绝对估值法估值模型概述

1. 绝对估值法与相对估值法各自应用
2：货币时间价值、贴现与绝对估值法原理
3. 绝对估值法实操——巴菲特可口可乐
4：绝对估值法特点与DCF模型、绝对估值的四个关键步骤

二、绝对估值法：DDM模型

1. 股利贴现模型（DDM）概述
2. 股利贴现模型实操练习——银行、煤炭、电站
梳理二、绝对估值法的指标口径、风险信号和合规要求

三、绝对估值法建模原理

1. 永续增长模型与戈登模型（Gordon Model）
2. 详细预测期的选择
3. 核心资产与非核心资产
4. 三阶段估值模型
5. 终值估计方法的选择

四、绝对估值法：FCFF、FCFE模型

1. 公司自由现金流（FCFF）的计算方式
2. 扩张性资本支出与维持性资本支出辨析与选择
3. 股权自由现金流（FCFE）的计算方式
4. 公司自由现金流与股权自由现金流各自应用
5：基于三张报表的详细现金流预测

五、绝对估值法：折现率（贴现率）计算

1. 折现率（贴现率）的三个意义
2. 股权资本成本的计算——CAPM
3. 股权资本成本的计算——积层法
4. 股权资本成本的计算——公允市盈率法
5. 公司加权平均资本成本（WACC）的计算方法
梳理五、绝对估值法的指标口径、风险信号和合规要求

六、绝对估值法：达摩达兰《估值与故事》

1. 大市场中的公司——被集体估值过高
2. 乐观故事还是悲观故事
3. 大故事还是小故事，估值的反馈回路
4. 收购前的故事还是收购后的故事
5. 巴菲特对估值的看法

估值建模实战案例分析

内容重点

案例精讲：五粮液估值模型与分析
案例精讲：海天味业估值模型与分析
案例精讲：福耀玻璃估值模型与分析
案例精讲：隆基股份估值模型与分析
注：案件会根据实际情况进行调整

适合对象

企业高管、董事会秘书、资本运作人员、金融机构从业人员、财务人员、

课程定位与主要问题

经营分析、财务管理或风险合规能力提升中，参训团队可以先看清问题所在，再设计可执行动作

核心收益

指标判断更清楚：估值理论和主要估值模型，合理选择公司估值方式
风险信号更可见：不同估值方法下的核心假设与计算要点
分析动作更具体：以财务报表为基础的估值数据预测方法
复盘跟进有依据：影响估值的关键因素，提高估值的效率和准确性
学习特殊行业与新兴企业的估值方法，灵活准确运用估值方法
课程模型

课程背景与交付信息

巴菲特曾经说：宁愿要模糊的正确，不要精准的错误。那估值到底准还是不准？估值的底层逻辑是什么？又有哪些公司与股票常用的估值方法呢？我们在投资、投行、研究、资本运作等工作中，我们都需要对股票背后的公司、行业能够精确快速地定位估值区间，只有这样才能在工作中更胜一筹、在投资中独具慧眼。为特定的目的服务，从特定的情况出发，这才是公司与股票估值的初衷与应用。想迅速了解如何正确给公司或者股票估值，这门课将会带给你完整与细致的答案

课程时间

1天，6小时

授课方式

讲师讲授、案例研讨、情景演练、互动答疑

课程内容重点

01估值理论体系及应用场景

02估值模型与估值计算——相对估值法

03估值模型与估值计算——绝对估值法

讲师介绍

章嘉艺

企业投融资与资本运作实战专家

章嘉艺，企业投融资与资本运作实战专家，拥有CPA/CFA/保代/律师资格。深耕资本市场十余年，主导40+企业上市融资，累计授课1000余场次，兼具投行实战与高校教学经验

金融银行政府国企互联网科技制造业

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课程差异说明

本课程页面围绕《股权估值建模实务》重点呈现课程定位、适合对象、核心收益和 4 个主要模块，便于快速判断培训匹配度

课程常见问题

这门课适合哪些学员参加？

适合企业高管、董事会秘书、资本运作人员、金融机构从业人员、财务人员、等需要系统提升相关能力的人群

学习这门课可以获得什么收益？

掌握估值理论和主要估值模型，合理选择公司估值方式，并结合课程中的工具、案例和练习推动企业培训落地

课程通常安排多长时间？

当前样板提取的课程时间为：1天，6小时/天。实际交付可根据企业培训目标和学员基础进行调整

企业可以基于这门课做定制吗？

可以。正式交付时可结合企业行业、岗位对象、当前问题和培训时长，对案例、练习和重点模块做适配

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