2025年宏观经济与专项资产投研分析

课程大纲

全球宏观经济背景

三、稳定币重塑全球货币和资产

稳定币的定义与核心功能

（一）定义：锚定法定货币/商品/算法的加密货币，维持价值稳定

（二）核心功能：支付媒介、价值存储、计价单位、跨境结算

（三）关键作用：连接传统金融与加密生态的桥梁

稳定币与传统货币的区别与联系

（一）继承特征：普遍接受性、价值稳定性、便携性

（二）技术升级：区块链赋能可编程性、跨境即时结算

（三）角色定位：数字空间的准货币补充形态

为美国国债创造需求:新的增长点

（一）巩固和增强美元的地位：数字时代中保住美元

2025年两会《政府工作报告》看中国宏观经济密码

内容重点

2025. 年政府工作报告解读之经济增长目标解读
5%左右GDP增速
2%左右CPI目标
2025. 年政府工作报告解读之宏观政策解读
政策基调

大类资产配置策略与黄金市场投研分析框架

一、市场环境：多维度宏观变量冲击下的2025

近年来资产价格表现的核心逻辑

（一）2023年：全球周期错位+AI科技革命+全球资金再配置

（二）2024年：美国例外论+国内物价偏弱+时代背景强化

（三）2025年上半年：全球秩序重构+美国例外论动摇+反转交易频现

2025. 年资产配置实践中的变化

（一）秩序重构颠覆传统配置框架

（二）财政主导下货币政策重要性弱化

（三）资产相关性变化带来配置思路调整

（四）长期问题短期化

（五）在频繁波动的市场中保持耐心

二、资产定价：脱锚、再配置与中国资产重估

2025. 年大类资产表现的特征

（一）宏观大年：宏观叙事领先产业逻辑

（二）事件驱动：特朗普政策言论带来不确定性

（三）情绪博弈：市场情绪随政策与地缘变化反复切换

（四）反转交易：波动率抬升，趋势策略失效

（五）多元配置：资金流出美国资产，寻求跨资产、跨区域配置

资产定价的变化与影响

（一）美债定价锚效应弱化

（二）美元长期贬值压力及资产相关性变化

（三）全球资金分散化配置需求

四、2025年下半年资产配置策略

权益类资产配置

（一）A股：短期重结构，长期看重估

（二）港股：关注科技成长、消费等核心资产及高股息板块

（三）美股：关注盈利与估值双重压力，谨慎看待

（四）日股：中性配置

债券配置

（一）中国利率债与信用债：震荡市中重波段、重微操

（二）中国可转债：中性配置，兼顾交易

（三）美国债券：长期陡峭化，把握阶段性机会

商品配置

五、黄金市场的投研分析及下一步展望

1. 黄金的三重属性

（一）商品属性

（二）货币属性

（三）避险属性

2. 过去 50 年黄金价格回顾

（一）1900-1970 年金本位制度时期

（二）1971 年至今市场化时期

3. 这轮金价新高背后的逻辑和展望

（一）当前牛市驱动逻辑

（二）未来展望

适合对象

金融机构从业者、个人投资者、高净值客户、机构投资者

课程定位与主要问题

客户推进靠个人经验、复盘动作不稳定时，训练重点应放在判断标准和后续跟进方式上

核心收益

客户判断更清楚：客户类型、沟通阶段和转化阻力，减少只听概念、不知道怎么用的落差
围绕全球宏观经济背景校准目标和边界，明确课堂重点动作
沟通复盘有依据：大类资产配置策略与黄金市场投研分析…安排练习，检查方法、工具和流程是否可用

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团队跟进更一致：稳定币重塑全球货币和资产相关的责任分工、跟进节奏和复盘问题

课程背景与交付信息

在当今全球化深度交融的时代，宏观经济形势的风云变幻深刻影响着世界的每一个角落。全球经济增速放缓，面临利率高企、冲突升级、贸易疲软和气候灾害等挑战，马尔萨斯陷阱似有重现之势。美国政府债务规模庞大且增长迅速，沉重的偿债压力可能导致美债发行规模大幅增加，进而对全球金融市场产生深远影响。美西方在全球化格局下的自身战略调整，也给中国经济发展趋势带来诸多复杂影响。在此背景下，我们需要深入剖析全球宏观经济形势，为应对各种挑战和把握潜在机遇提供有力支撑

在复杂多变的宏观经济背景下，大类资产配置、理财产品销售与客户维护面临全新挑战与机遇。近年来资产价格表现受全球周期错位、AI 科技革命、全球资金再配置、美国例外论、国内物价偏弱等多种因素影响

本课程从宏观经济出发，探讨当前宏观热点问题和我国宏观经济政策导向，并落地到大类资产配置，提高金融机构从业者的客户服务能力与产品销售能力

课程时间

1天，6小时

授课方式

课堂讲授、数据分析、图表展示

课程内容重点

01全球宏观经济背景

02大类资产配置策略与黄金市场投研分析框架

03稳定币重塑全球货币和资产

04稳定币的定义与核心功能

05稳定币与传统货币的区别与联系

讲师介绍

来寂则

宏观经济分析与资本运营实战专家

来寂则，宏观经济与资本运营实战专家。曾任国投证券投行副总裁，现任基金投资总监。擅长国有资本运作、并购重组及宏观经济研判，主导多起明星资本案例，累计赋能200+家企事业单位

金融银行政府国企制造业互联网科技医药医疗

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课程差异说明

本课程页面围绕《2025年宏观经济与专项资产投研分析》重点呈现课程定位、适合对象、核心收益和 3 个主要模块，便于快速判断培训匹配度

课程常见问题

这门课适合哪些学员参加？

适合金融机构从业者、个人投资者、高净值客户、机构投资者等需要系统提升相关能力的人群

学习这门课可以获得什么收益？

了解世界宏观经济背景与美国经济政策、对等关税等影响，并结合课程中的工具、案例和练习推动企业培训落地

课程通常安排多长时间？

当前样板提取的课程时间为：1天，6小时/天。实际交付可根据企业培训目标和学员基础进行调整

课程采用什么授课方式？

课程主要采用课堂讲授+数据分析+图表展示，强调理解、讨论、工具练习和业务场景应用

企业可以基于这门课做定制吗？

可以。正式交付时可结合企业行业、岗位对象、当前问题和培训时长，对案例、练习和重点模块做适配