课程总览
一、宏观变局与行业重构：资产证券化的新周期与新使命
- 1. 宏观经济底色与证券公司的战略选择
（一）从增量博弈到存量盘活的经济逻辑
- a.土地金融退潮背景下，资产证券化作为替代融资渠道的战略地位
- b.降息周期中，机构投资者对稳健型ABS产品的配置需求变化分析
（二）监管导向与十五五规划前瞻信号
- a.十五五规划核心关键词预测：新质生产力、绿色低碳、共同富裕
- b.监管层对脱实向虚的严控与对硬科技、保民生领域的政策倾斜
- 2. 证券行业ABS业务竞争格局与突围
（一）行业痛点：从通道业务向主动管理的阵痛
- a.传统债权融资业务萎缩，ABS费率价格战背后的同质化困局
二、紧扣十五五规划：核心资产标的筛选与产品创新策略
- 1. 基础设施公募REITs：万亿市场的常态化机遇
（一）资产扩容方向：从传统基建到消费与能源
- a.消费基础设施REITs：百货商场、购物中心的资产重估逻辑
- b.能源基础设施REITs：水电、风电及特高压项目的现金流稳定性评价
（二）案例复盘：首批消费基础设施REITs发行的战略启示
- a.案例背景：某大型商业地产集团在流动性压力下的资产盘活需求
- b.关键难点：如何解决商业地产由于租金波动导致的估值分歧
- c.借鉴意义：证券公司如何协助原始权益人进行资产剥离与税务筹划
- 2. 科技金融与新质生产力：知识产权与科创票据
（一）轻资产企业的证券化难题与破解
三、领导者视角：产品评价逻辑与风险决策体系
- 1. 资产证券化产品的核心评价维度
（一）基础资产质量的穿透式审查
- a.现金流的独立性：资产产生的现金流是否由于原始权益人经营恶化而中断
- b.现金流的稳定性：历史数据回测与极端情况下的抗波动能力
（二）交易结构的有效性与增信效力
- a.破产隔离的法律实质：真实出售与抵押担保的法律边界判定
- b.外部增信的依赖度：担保方主体信用评级下调对产品的影响
- 2. 全生命周期的风险管理与危机处置
（一）存续期管理中的黑天鹅与灰犀牛
- a.资金混同风险：监管账户资金被原始权益人挪用的识别与防范
四、战略落地：打造证券公司ABS业务的核心竞争力
- 1. 组织架构与协同机制设计
（一）打通投行、资管与固收部门的壁垒
- a.建立资产创设+产品设计+销售交易的一体化协同机制
- b.考核激励机制的优化：如何平衡当期收入与长期资产质量责任
（二）数字化赋能资产管理
- a.利用金融科技手段对底层资产现金流进行实时监控
- b.建立区块链技术在供应链金融ABS中的应用
- 2：课程总结与行动建议
