课程总览
一、美元走势及基本面分析
- 美国经济基本面
（二）通货膨胀：下半年或再度抬头，受基数效应消退和关税政策滞后影响
（三）劳动力市场：处于松弛化进程，仍趋紧，关税冲击影响待显现
- 美国货币政策与财政政策
（一）货币政策：宽货币存不确定性，降息前景不明，或受 滞胀 情景影响
（二）财政政策：宽财政基调明确，美债长期面临债务可持续性问题
- 美元走势展望
（一）当前或处底部阶段，下半年或小幅回升
（二）受美国经济前景、关税谈判、美联储政策等多重因素影响
二、欧元走势及基本面分析
- 欧元区经济基本面
（一）经济复苏受阻，面临外部地缘政治风险和内部政治、政策不确定性
（二）德国仍处衰退区间，消费低迷，国际贸易环境恶化
（三）法国面临财政预算挑战，私人消费为主要增长动力
- 欧元区货币政策与财政政策
（一）货币政策：重心转向支撑经济，预计下半年或进一步小幅降息
（二）财政政策：2025 年或小幅放松，重新武装欧洲 计划推动宽财政
- 欧元走势展望
（一）下半年或在 1.1 附近高位震荡，若关税谈判落地，可能适当走弱
（二）受贸易形势、利率环境、欧元区经济前景等因素影响
三、日元走势及基本面分析
- 日本经济基本面
（一）温和复苏，内需为主要引擎，外需疲软拖累增长
（二）企业利润和工资增长支撑国内需求，劳动力市场紧俏
（三）出口形势严峻，受美国关税政策担忧影响
- 日本货币政策与财政政策
（一）货币政策：进入微调观望期，下半年大概率维持基准利率不变
（二）财政政策：温和扩张，受债务制约，聚焦国防、育儿和产业政策支持
- 日元走势展望
（一）下半年预计维持强势震荡格局
（二）受全球避险情绪、美日金融条件、日本经济复苏情况等因素影响
四、人民币走势及基本面分析
- 中国经济基本面
（一）有望实现 2025 年 5% 增长目标，两大对冲 发挥作用
（二）消费修复较慢，低通胀为中期挑战，就业短期受扰动
（三）出口保持韧性，贸易对象多元化
- 中国货币政策与财政政策
（一）货币政策：总量结构齐发力推动宽信用，仍有降准降息空间
（二）财政政策：积极发力，有增量空间和后手，关注政策落地见效
- 人民币走势展望
（一）大幅升值和贬值概率较低，或维持在 7.2 上下震荡
（二）受中美关税谈判、中国经济基本面、美元走势等因素影响
