专项债券

专项债券概述

专项债券是指由地方政府或其指定机构为特定项目融资而发行的债务证券，其主要目的是为了解决特定公共项目的资金需求。这类债券的偿还主要依赖于该项目产生的收益，而不是地方政府的普遍财政收入。专项债券的发行具有明确的法律和政策框架，往往受到国家财政政策的引导和监管。

专项债与一般债券的主要区别

• 融资项目的收益性：专项债券融资所指向的项目通常具有一定的收益能力，例如基础设施建设、公共服务项目等。与之相对，一般债券可能并不专注于收益项目。
• 偿还来源的不同：专项债券的本息还款主要来源于项目收益，而一般债券则可能依赖于地方政府的整体财政收入。

专项债与企业债券的区别

• 主导发债机构：专项债券由地方政府或其附属机构发行，而企业债券则由企业发行，目的是为了满足其经营或投资的资金需求。
• 债券发行主体：专项债券的发行主体是地方政府，而企业债券的发行主体是上市公司或其他类型的企业。
• 债券发行额度：专项债券的发行额度受到国家政策的限制，通常依据项目的可行性和社会资金需求进行调控，而企业债券的发行额度较为灵活，主要受到市场需求的影响。

专项债发行的总体要求和基本原则

专项债券的发行需要遵循一定的总体要求和基本原则，以确保债务的可控性和可持续性。相关政策的制定旨在防范系统性金融风险，确保地方政府债务的有序管理。

总体要求

• 坚定性：地方政府在发行专项债券时必须坚定信心，确保项目的实施和收益的实现。
• 可控性：在发债过程中，要控制风险，确保地方政府的偿债能力不受到影响。
• 有序性：专项债的发行应当按照预定的流程和步骤进行，确保各项政策的衔接与实施。
• 适度性：地方政府在发行债券时要根据实际情况进行适度的资金筹措，避免过度负债。

基本原则

• 疏堵结合：通过合理的政策引导，避免地方政府过度依赖债务融资，同时鼓励合法合规的融资行为。
• 协同配合：地方政府与各相关部门应当通力合作，确保专项债券的发行与项目实施之间的有效衔接。
• 突出重点：专项债券的发行应突出重点项目，优先支持经济社会发展急需的基础设施建设和公共服务项目。
• 风险防控：在专项债的发行和使用过程中，要建立健全风险防控机制，防止出现隐性债务和其他金融风险。
• 稳定预期：通过及时的信息披露和政策宣导，增强市场对专项债券的信心，维护市场的稳定性。

项目收益专项债券合法合规性审查要点

项目收益专项债券的合法合规性审查是确保专项债券顺利发行和使用的重要环节，主要包括对主体合法性、项目合法性和募集资金用途合理性的审查。

主体合法性

• 发行主体：须确保债券发行主体具备相应的法律资格和资质。
• 偿还主体：需明确项目收益的偿还主体，确保其具备偿还能力。
• 资金使用主体：资金使用主体应具备合法的项目实施资格及相应的管理能力。
• 单只专项债券与集合债券：对不同类型的债券进行具体分析，确保合规性。

项目合法性

• 项目实施主体合法性：需对项目实施主体的合法性进行审核。
• 项目审批流程的合法性：需确保项目符合相关法律法规，获得必要的批复文件。
• 单个项目核查：对每个项目进行独立核查，出具法律审核意见。

募集资金用途合理性

• 资金需求合理性：需核实项目资金需求是否存在明显不足或超出需求情况。
• 项目支出的真实性：需对项目支出的真实性进行审核，确保资金的合理使用。
• 地方政府性债务的全口径管理：建立动态监督机制，以确保地方政府债务的透明度和可控性。
• 重点审查新增债务：对新增债务进行重点审查，确保风险可控。

专项债券资金使用过程中的注意事项

专项债券的资金使用过程涉及到多个环节，各个环节的管理和监督至关重要，以确保资金的合理使用和项目的顺利实施。

专款专用，禁止挪用

专项债券资金应严格按照债券信息披露文件所约定的项目进行使用，严禁挪用资金于其他不相关项目。

项目主管部门和项目单位的资金管理

• 专项核算：项目单位应对专项债券资金支出进行专项核算，确保每笔支出都有据可查。
• 专账核算：对应项目形成的收入进行专账核算，确保资金的使用与项目收益相匹配。
• 专户管理：项目单位应开设债券资金专户，并与银行签订规范的服务协议，确保资金安全。

加强项目建设前期准备工作

• 加快资金使用效率：确保资金及时使用，避免出现“钱等项目”的情况，加重地方政府的利息负担。
• 形成实物工作量：及时推进项目建设，确保专项债务的有效利用。

预算管理

• 专项债资金预算管理范围：明确专项债资金的预算管理范围，以确保资金的合理使用。
• 预算编制：编制专项债资金预算时应包括项目收支、债务举借、还本付息情况等。
• 预算执行与决算：对专项债资金的预算执行和决算进行管理，确保资金使用的合规性与透明度。

接受财政部门监管

• 法定限额管理：专项债券作为地方政府债券，需遵循法定限额管理。
• 纳入政府性基金预算：专项债券的发行与兑付需由财政部门办理，确保合规性。
• 监督检查：债券资金的使用情况和结余情况应接受财政部门、审计部门和项目主管部门的监督检查。
• 信息披露：债券资金专户的收支情况和结余情况应按约定的方式向社会进行披露，增强透明度。

监督与绩效管理

• 专项债资金还本付息：建立健全债务偿还机制，确保专项债资金的及时还本付息。
• 保障措施：制定专项债资金保障措施，确保项目收益的稳定性。
• 日常监督：建立专项债资金日常监督机制，确保资金的合理使用。
• 绩效管理：对专项债资金进行绩效管理，确保资金使用的有效性和项目的可持续性。

银保监发[2021]15号整体要求

银保监发[2021]15号文件提出了地方政府隐性债务风险防范的“八不得”要求，旨在通过一系列措施来加强对地方政府隐性债务的管控，确保金融市场的稳定性。

隐性负债的管控新规

• 不得违规担保：地方政府不得对企业或其他项目提供违规担保，防止隐性负债的生成。
• 不得违法举债：地方政府在融资过程中不得违反相关法律法规。
• 不得转嫁债务：地方政府不得将债务转嫁给下级政府或其他机构。
• 不得隐瞒债务：地方政府必须如实披露债务情况，确保透明度。
• 不得超限举债：地方政府在举债时必须遵循法定限额，不得超出规定的举债额度。
• 不得随意使用专项资金：专项债务应专款专用，不得挪用到其他项目中。
• 不得违规投资：地方政府不得将专项债务投资于不符合规定的项目。
• 不得影响财政可持续性：地方政府在举债过程中应确保财政的可持续性，避免造成长期的财政压力。

总结

专项债券作为地方政府重要的融资工具，在促进经济发展和基础设施建设方面发挥着重要作用。然而，随着地方政府债务的不断增加，其风险管理和监管问题也日益受到关注。通过对专项债券的合规性审查、资金使用管理、隐性债务防范等措施，可以有效降低地方政府债务风险，确保财政的可持续性和经济的健康发展。